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界面新闻编辑 | 江怡曼
近日 ，中国银行发布公告称 ，2019年11月20日，该行发行了10年期固定利率规模为300亿元人民币的二级资本债券，并于2019年11月22日发布了关于二级资本债券发行完毕的公告。根据该期债券募集说明书相关条款的规定 ，该期债券设有发行人赎回权 ，发行人有权在该期债券第五年末，即2024年11月22日赎回该期债券 。截至公告日 ，该行已行使赎回权 ，全额赎回了该期债券 。
根据中国银行2019年公告，上述债券为10年期固定利率债券 ，票面利率为4.01% ，在第5年末附发行人赎回权。
值得注意的是，这是11月以来第二家公告赎回债券的国有大行。不过 ，两家银行债券品种不同 。11月18日 ，中国建设银行发布《关于境内无固定期限资本债券（以下简称“永续债”）赎回完成的公告》称，该行于2019年11月在全国银行间债券市场发行规模为400亿元的无固定期限资本债券 。截至公告日 ，建行已行使赎回权 ，完成了本期债券的全额赎回。同时，建行已获得国家金融监督管理总局出具的对赎回无异议的复函 。
界面新闻查阅建设银行2019年公告，该债券前5年票面利率为4.22% ，每5年调整一次 ，在第5年及之后的每个付息日附发行人有条件赎回权 。
有券商研究员对界面新闻表示，银行选择赎回二级资本债券或永续债 ，通常有三方面原因 ，一是银行盈利能力稳健、资产质量较好；二是资本水平在赎回债券后仍然能满足监管要求，三是再融资工具更优。
以二级资本债为例，目前银行二级资本债主流发行期限为“5+5 ” ，在到期前五年 ，计入二级资本的本金每年衰减20%，若不提前赎回 ，补充资本的效果会逐年递减 。也正是因为如此 ，商业银行通常会提前赎回再增发 。
商业银行资本可以大致分为核心一级资本 、其他一级资本和二级资本三类，其中，普通股 、可转债是补充核心一级资本的主流工具；优先股、永续债是补充其他一级资本的工具；混合资本债和二级资本债是补充二级资本的工具。
“由于今年宏观利率不断走低 ，提前赎回后新发债券能够直接降低发债主体的融资成本 。 ”前述分析人士认为 。例如 ，8月19日，民生银行发布公告称 ，已在全国银行间债券市场成功发行了“中国民生银行股份有限公司2024年无固定期限资本债券（第一期）” ，发行规模为300亿元，采用分阶段调整的票面利率 ，每5年为一个票面利率调整期 ，前5年票面利率为2.35%。
对比2019年建行发行的永续债利率，尽管发债主体评级和债券评级有所不同 ，利率仍明显下降 。
Wind数据显示 ，今年以来，商业银行二级资本债和永续债发行规模超过了1.5万亿元 ，较去年全年的增幅为34% 。其中国有大行占比过半。
这是因为TLAC（全球系统重要性银行的总损失吸收能力）监管要求将于2025年1月1日起生效 ，对于已纳入全球系统重要性银行（G-SIBs）的国有大行来说，在满足巴塞尔协议III的同时，还要满足外部总损失吸收能力风险加权比率不低于16%的要求 ，这无疑增加了今年大型国有银行的资本补充需求和压力。
川财证券首席经济学家陈雳认为 ，一方面，“二永债”利率呈下行态势 ，未来仍是商业银行以较低成本补充资金的重要方式；另一方面 ，未来“二永债 ”的集中到期规模较大，银行有续发“二永债 ”补充资本的需求 。展望后市 ，预计“二永债”将保持较高发行规模 。
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