银行理财规模开始回落，现金管理类产品业绩承压|界面新闻

界面新闻记者 | 韩宇航

界面新闻编辑 | 江怡曼

经历了11月理财规模增长之后 ，进入12月第二周，在年末回表压力之下
，银行理财的规模开始回落 。

理财规模降幅或进一步扩大

截至12月15日，普益口径理财存续规模为29.88万亿 ，较上周末回落1504亿元。年末回表压力已经开始显现
。

分产品类型来看
，现金管理型产品首当其冲，存续规模为7.54万亿元 ，较前值回落1122亿元；固定收益类产品存续规模为21.63万亿
，较前值回落382亿元；混合类产品存续规模为5897亿元，较前值回落1亿元；权益类产品存续规模为261亿元 ，较前值持平；商品及金融衍生品类产品存续规模为204亿元
，较前值回升1亿元。

不止规模，银行理财产品7日年化平均收益率也有所回落 。根据招商证券数据统计 ，理财7日年化平均收益率为5.22%
，较前值回落148bp
。分产品类型来看，现金管理型产品7日年化为1.65% ，较前值持平；固定收益类产品7日年化为5.21%，较前值回落156bp；混合类产品7日年化为16.10%
，较前值回落104 bp。

随着季末时点临近
，理财规模降幅可能会进一步扩大 。2021年以来理财规模降幅基本分布在1900亿元-2200亿元区间
。华西证券预计，若下周理财净值稳步增长 ，规模变动可能基本受回表这一单因素扰动
，规模缩量或在2000亿元左右。

理财资金正在“离开 ”现管产品

此轮年末回表，现金管理类理财产品无疑承压最大 。

在整体规模增长的前一周 ，现金管理类产品“寒意”便已经显现
。12月第一周
，银行理财规模回升了1024亿元，然而现金管理型产品却较前一周回落66亿元 ，存续规模为7.63万亿元。

华西证券研报中分析指出
，季末回表或逐渐推动理财资金从现管转向类现管产品 。体现在规模变动上，跨年后现管类产品规模或难以升至回表前水平 ，而从母行流出的资金可能更多投向类现管产品
。

根据华西证券数据统计，11月以来
，现管类产品规模不增反降，累计下降2007亿元 ，而最小持有期型和日开（非现管）产品规模则大幅增长
，分别增长5505亿元、2013亿元。

随着同业存款自律机制要求深化，现金管理类理财产品的收益也略显乏力 。随着同业存款的收益率逐渐压降 ，现管类产品业绩表现可能会进一步走弱
，国信证券金融团队判断现金类理财收益会下降20BP至1.5%以下，如果跟随OMO降息 ，收益中枢可能降至1-1.2%左右
，对客户吸引力将大幅下降。

压力或许仍将持续

近日金融监管部门下发通知给多家理财子公司，要求该类机构不得违规通过收盘价 、平滑估值、自建估值模型等方式调整产品净值波动
。华宝证券分析称 ，这一监管政策将对现金管理类产品和短期开放型理财产品产生影响。

“过去可能通过老产品侧袋进行收益提取
，而通过新产品进行收益释放，达到揽新上量的效果 ，但是高收益只能维持很短时间，通常一周以内
，产品的7日年化收益就会回落至市场平均水平 。整改后，现金管理类理财产品阶段性高收益冲量上规模 ，或者发新产品上量的这种现象将会大幅减少
。
”华宝证券分析师张菁指出。

但此轮整改带来的影响或许没那么快 。多名业内人士预计
，本轮监管整改将设置一定缓冲期，可能是一个慢过程
。

张菁表示 ，从后续的影响上看
，短期1个月内可能会根据与监管沟通来确定具体整改方案，期间影响相对有限 ，待方案具体确认后
，可能会对市场造成一定扰动。